格隆一个做实业的朋友最近向格隆吐槽，他家的保姆，从小孩一出生就从乡下来到他家，长达13年，几乎都当做自己家人在对待了，最近跟随一帮小区 保姆沉迷股票，干活越来越马虎和心不在焉。保姆告诉他太太，过去三个多月跟着小区保姆群炒股，她赚了差不多20万块钱，而她投入的本金则是这些年在他家做 保姆积攒下来的40万元。

　　换句话说，过去四个月，这个没读过书，也从不知股票为何物的保姆的A股投资收益率达到了50%。而方法一点也不复杂，就是小区保姆群其他人买什么，她就跟着买什么。

　 　毫无疑问，这是一场普惠制的A股牛市盛宴，但凡参与其中的，没有人是没有赚到钱的。撇开去年下半年的涨幅，单算今年年初至3月19日，短短3个月不到， 上证综指和深证综指分别上涨了10.75%和29. 16%，中小板指数上涨35.02%，创业板指数涨幅48.39%。整个市场九成以上个股上涨。

　 　在上周上证指数突破2009年四万亿的高点之后，A股的牛市舞步越来越亢奋。好些颇有影响力的券商研究员也开始语不惊人誓不休地喊出“A股4000点， 只是开始”——当然，多数这样的研究都似曾相识，并毫无例外的没有很严谨的数据和方法支撑。如果你认为研究员有屁股决定脑袋的本位嫌疑，那么，上周五中国 证监会发言人则对牛市盛宴做了类官方的解读与背书：“近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”，金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、 资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。”

　　所有人都在赚钱，那么，谁在亏钱？或者说，新增的财富，从哪里产生的？总不至于从地下冒出来的？

　 　貌似我们已找到了一个自己能产生财富的“阿里巴巴”永动机。但，经济学的基础理论告诉我们，股市不是实业，它只是一个实现资源配置的虚拟经济渠道，本身 并不能创造财富。股市增长的财富只能衍生和附着在实体经济创造的财富之上，并以一定合理的的比例关系显示出来：这些比例关系，体现在投资领域，也就是市盈 率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等这些我们耳熟能详的估值工具。

　　如果这个比例明显超越合理水平，股市就必然陷入一个击鼓传花的博傻困境。在经济学里有一个非常简单的词汇来概括这种现象：泡沫。

　　在A股迭创新高，群情激奋的时候说泡沫，往往不受人待见。但：

　　1、数据不会骗人。几乎所有数据都显示，A股在迅速消耗和透支所有的实体经济或者政策利好的支撑基础，A股泡沫正在耀眼集聚；