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牛市行情存在的三大逻辑

admin

2018-02-12 18:28

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　　今年下半年股市回调，其实有一部分原因是因为过去一年涨幅过大，创业板指数、主板均大涨，甚至有些创业板个股涨了几十倍；第二、杠杆资金的影响，杠杆可以加快上涨步伐，同时积累更多的风险。

　　目前是否已经到达市场底部我们不下结论，但我们会做一些分析，比如2008年时候美国媒体和投资界一片看空，当时巴菲特买了很多股票，包括高盛和通用。有人问他，他就说了一句话，经济处于低息时期，但企业盈利还在继续增长，投资还是一个好时期。

　　在3000点的时候我们之所以认为是投资的好时机基于以下两点。第一、3000点时候利率在往下走，债券收益率持续下降，中国货币政策整体处于宽松环境，可持续的。第二、新兴行业是大国崛起的必要内容，有些细分行业保持高速的增长，如传媒、医疗服务、智能制造。中国经济的发展，一定需要一个健康的资本市场，创新驱动经济，创新不断，才会促进牛市行情。

　　从中长期角度来看，牛市行情依然存在。

　　理由基于以下几点：第一，其实历史上我们没有一次进入长牛市，股市上涨并没有有效反映到上市公司，并不是说上市公司质量不能够好，而是牛市不够长。如果我们牛市足够长，跟美国一样，我们的上市公司业绩可以得到足够改善。08年推动了招行、万科等公司成长，而这轮牛市推动出来的是新兴行业的公司，如医疗、传媒、体育、食品等。这些公司折射了实体的需求，消费到了一定程度会出现新的需求，满足了这些需求以后，上市公司业绩可以得到很大提升。

　　第二，目前全球新兴产业链和高端技术向中国转移，现在中国已经成为全球第二大富裕的国家，有1.05亿的中产阶段，未来会有3亿以上中产，3亿意味着超过日本所有人口数量。去除掉杠杆风险以后，全球优质的产业逐步向中国转移，人才会逐步回到国内发展。创业板和国企上市公司目前也在做一些收购海外优质资产等工作, 未来很多公司在全球价值链是有竞争优势的。

　　第三，居民财富配置在温饱以后向金融资产转移和溢出，空间巨大。

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