牛市前瞻：大象能否起舞
进入5月，沪市正式进入9倍市盈率时代。5月5日，沪市平均市盈率跌破10倍大关，降至9.69倍。5月15日，沪市平均市盈率进一步降为9.68倍。沪市市盈率因此开创历史最低水平。
沪市平均市盈率创出新低，究其原因在于蓝筹股市盈率的低估。以银行股为代表的大盘蓝筹股今年一季度的业绩又有进一步的增长，而与此对应的是，这些大盘蓝筹股的市盈率进一步降低。如目前上市的16家银行，市盈率普遍在5倍以下，堪称惨不忍睹。
蓝筹股的低估值赋予蓝筹股一定的投资价值。作为大盘蓝筹股的一大优势来说，即是现金分红的回报率较高。尤其是很多银行股的股息率甚至远高于银行一年期的存款利率。
简单来说，成长股风险较高，而基金等投资者又客观存在仓位要求，那么加大对蓝筹股的关注力度就成为必然。毕竟，还有很多蓝筹股的基本面并不是很糟糕，而目前的估值基本甚至过度反映了不利预期，当前沪深300的市盈率只有不到9倍。既然对2014年经济增长硬着陆的担忧已经消退，那么作为中国经济的最重要构成部分，投资者对国有蓝筹企业的估值是不是也需要进行一番重新审视？而这种重新审视一旦开始，必然表现为资金对蓝筹股配置比例的提升，以及此类股票在未来一段时间的相对强势。
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